Pensioenfondsen volgen net als Grontmij Capital Consultants de macro-economische omgeving van alleen vastgoed en infrastructuur maar dan vooral vanuit het perspectief van de gehele multi-asset beleggingsportefeuille.

Asset classes buiten vastgoed en infrastructuur (niet beursgenoteerd) om hebben een veel directere relatie met macro-economische factoren. De rente- en inflatiestand hebben bijvoorbeeld directere invloed op pricing van obligaties, financieringen, aandelenkoersen en valutakoersen. Het recente nieuws bevestigt de hogere volatiliteit in deze financiële markt. Vanuit het perspectief van een multi-asset portefeuille is merkbaar dat het risico in de portefeuilles worden verlaagd: flight to safety assets (verlaging van de exposure naar aandelen en kredieten, extra aankopen van obligaties).

De recente wereldwijde economische maatregelen die van invloed zijn op de macro-economische omgeving zorgen vooralsnog alleen op korte termijn voor verlichting: deze ondersteunen vooral de liquiditeit en niet de solvabiliteit. Risico-aversie is derhalve begrijpelijk. Het is van belang om de macro-economische ontwikkelingen in perspectief te blijven volgen. Iedere ontwikkeling heeft immers een andere relatie (correlatie) met de ontwikkeling van een asset class.